O padrão de mercado que se repete a cada 7 anos e cria milionários (dados históricos)

Ira deslizando o dedo por um velho gráfico de preços, metade por hábito, metade por uma esperança teimosa, e ali estava: um ritmo certinho, quase atrevido. De sete em sete anos, mais coisa menos coisa, o mercado fazia algo dramático. Não era apenas uma oscilação. Era um verdadeiro reinício. Daqueles momentos que transformam aforradores sensatos em magnatas acidentais, se tiverem estômago para comprar quando o ar cheira a café queimado e a más manchetes. Todos já passámos por isso: quando o brilho do ecrã parece mais frio do que a sala e o coração se põe a discutir com a cabeça. Vou ser honesto: achei que estava a ver fantasmas. Depois voltei a correr a história e ela cantou a mesma melodia. O estranho não é o ciclo existir; é o que acontece se decidires confiar nele.

O ritmo estranho dos sete anos

Um corretor veterano da City, daqueles que ainda sublinham coisas com caneta de tinta permanente, disse-me uma vez que os mercados são apenas memória mais dinheiro. E a memória esbate-se segundo um calendário. Disse-o com a certeza cansada de quem negociou durante a Segunda-Feira Negra, os fogos de artifício das dot-com e o longo inverno cinzento de 2008. Apontou para a agenda onde tinha feito pequenas marcas de sete em sete anos. Não estava a reclamar precisão. Estava a reconhecer um pulso.

Pareceu batota quando o escrevi pela primeira vez: de sete em sete anos, o mercado dá-te uma pechincha. E não é daquelas arrumadinhas. É a pechincha suja, embrulhada em pânico e discussões em jantares. A janela dos sete anos raramente chega com uma campainha. Chega com despedimentos, comunicados nocturnos dos bancos centrais e amigos a jurarem que nunca mais compram ações. E depois, meses mais tarde, torna-se subitamente óbvio em retrospectiva.

O que a fita mostra: 1987 a 2022 em batidas

As marcas de sete anos

Começa em 1987. O crash de que toda a gente se lembra, mesmo que não estivesse lá. Uma queda de um mês que rasgou as manchetes ao meio. Em 1994, sete anos depois, os mercados não estavam a colapsar, mas ficaram coxos com uma venda massiva de obrigações e sustos com as taxas. O S&P 500 andou de lado e escorregou, o FTSE 100 tropeçou, e a crise do peso mexicano sibilou pelas salas de negociação. Não foi carnificina, mas foi um reinício: rendibilidades achatadas, nervos em franja, posições limpas.

Depois 2001–2002. A bolha dot-com não rebentou apenas; desinsuflou sonhos. O S&P 500 caiu quase 50% face ao pico de 2000. O Nasdaq perdeu muito mais, e carreiras inteiras foram discretamente desviadas para consultoria. Sete anos depois disso, 2008–2009 trouxe um crash que reestrutura o vocabulário de uma geração. Bancos caíram. O FTSE desceu cerca de 45% do topo ao fundo. Ao passar por uma televisão num pub, dava para perceber pelo silêncio como estava o gráfico.

Sete anos depois, 2015–2016 trouxe o susto da desvalorização da China e um colapso do petróleo. Não foi uma depressão global, mas as carteiras vergavam. Muitos índices caíram dois dígitos. As small caps ficaram sem ar. E depois-2022. A inflação disparou, as taxas correram, e o mercado urso chegou. O S&P 500 perdeu cerca de um quarto desde os máximos, a tecnologia muito mais, e as gilts do Reino Unido sofreram uma queda que ninguém tinha modelado em escala. São seis batidas: 1987, 1994, 2001–2002, 2008–2009, 2015–2016 e 2022. Parece um metrónomo com tosse, mas mantém o tempo o suficiente para os pacientes.

O que aconteceu entre as marcas

Aqui está a parte que enriquece pessoas: os arcos de recuperação. Se tivesses investido em 1994, no meio daquela apatia, e aguentado até ao pico de 2000, o S&P 500 teria aproximadamente triplicado. Se comprasses nos mínimos de 2009 e levasses até meados de 2015, vias algo como outra subida de três vezes. O inverno de 2016 até aos máximos de 2021 produziu mais um arranque, turboalimentado por software e chips. Mesmo a mordida baixista de 2022, já no final de 2024, tinha conduzido de volta a novos máximos nos principais referenciais dos EUA. Os números exactos dependem das datas, dos dividendos e de se perseguiste o entusiasmo, mas a forma é a mesma: um corte, depois uma subida.

É nessa subida que os milionários aparecem em silêncio. Não porque escolheram uma ação milagrosa com um meme por trás, mas porque trataram a queda de sete em sete anos como um saldo de fim de estação. Compraram o índice. Talvez tenham empilhado alguns nomes de classe mundial que, de repente, estavam com 60% de desconto. Depois esperaram pelo meio aborrecido, até à euforia que sabe a champanhe numa terça-feira.

Porque é que o sete continua a aparecer

Há respostas académicas limpas, e depois há a resposta que se sente no corpo. As pessoas esquecem. Os conselhos de administração mudam. As condições de crédito desfazem-se. O dinheiro de capital de risco inunda um tema, depois seca, e volta no próximo brilho. Os ciclos políticos baralham prioridades. Um produto lançado no ano um ganha escala no ano cinco, satura no ano sete e é interrompido no ano dez. Algures aí, o mercado precisa de lavar e reiniciar.

Durações de empréstimos, janelas de refinanciamento empresarial e ciclos orçamentais tendem a agrupar-se em três, cinco e sete anos. Os bancos centrais lutam a última guerra até que a inflação ou o desemprego os obriguem a lutar uma nova. As narrativas esticam até que a realidade as estale de volta para um formato menor. Sete anos é tempo suficiente para a multidão esquecer e para o ciclo reiniciar. Curto o bastante para as cicatrizes ainda coçarem; longo o bastante para os mesmos erros parecerem novos quando os vestimos com jargão fresco.

A forma como os milionários o usaram de facto

A jogada dos três baldes

As pessoas que acertaram nisto não foram heróis. Tinham um plano que cabia numa mensagem e mantiveram-no quando os amigos faziam doomscrolling. Mantinham três baldes. Um para a vida diária, sagrado e aborrecido. Um para investir todos os meses, faça chuva ou faça sol. E um terceiro-pequeno, mas pronto-para as tempestades de sete em sete anos. Quando a tempestade chegava, moviam esse terceiro balde para o mercado em duas ou três tranches, porque ninguém sabe onde é o fundo enquanto o vento ainda grita.

Não precisavam de timing perfeito. Precisavam de estômago e de um relógio. Comprar perto do medo de 2015–2016, segurar até ao brilho de 2021. Comprar perto da lama de 2009, segurar até ao encolher de ombros de 2015. Não verificavam preços todas as manhãs. Sejamos honestos: quase ninguém faz isso todos os dias. Iam dar uma volta, levavam as crianças à escola, e deixavam o tempo fazer a maior parte do trabalho.

A checklist aborrecida

Faziam escolhas aborrecidas. Trackers de ações globais. Um punhado de franquias dominantes com fossos que se desenham num guardanapo. Empresas que vendem as picaretas e pás às novas corridas ao ouro-chips, cloud, logística, ferrovia. Importavam-se menos com o próximo trimestre do que com os próximos sete natais. E usavam “invólucros” fiscais para manter a bola de neve a rolar sem a lascar nas bordas.

Há uma frase que escrevi tantas vezes que já parece uma lengalenga: Os milionários não tiveram sorte; foram pacientes. Não perseguiram cada pico. Guardaram pólvora seca para os anos em que as manchetes soavam a sirene de tempestade. Também não vendiam tudo ao primeiro ressalto. Anotavam um número de anos e faziam uma promessa a si próprios-daquelas que não se anunciam nas redes sociais porque quebrá-las seria demasiado público.

Um toque britânico silencioso

No Reino Unido, o ritmo parece familiar, mas veste outro casaco. O FTSE 100 é pesado em bancos, energia e mineiras, por isso os seus picos e vales sentem-se ligados a commodities e taxas globais. Esse período de 2015–2016 mordeu forte por cá porque o petróleo e as mineiras levaram uma pancada nas costelas. 2022 magoou detentores de obrigações tanto quanto investidores em ações-uma simetria rara. Se foste esperto ou suficientemente sortudo para encher um ISA nesses momentos, deste a ti próprio um trampolim isento de imposto para a recuperação.

Há também a libra. Em 2016, a libra estremeceu e fez os investidores do Reino Unido em ações americanas sentirem que tinham encontrado dinheiro atrás do sofá-e depois tirou-o quase tão depressa. O truque é saber que isto acontece e evitar ser teatralmente esperto. Compra o tracker global no teu ISA quando a chuva dos sete anos chegar. Reforça a tua pensão se puderes. Ignora a vontade de vencer taxas de câmbio às 23:47 de uma quarta-feira.

Lembro-me do cheiro a casacos molhados no DLR depois do susto da China em 2016. As pessoas liam manchetes nos telemóveis com aquela expressão pesada de ressaca. Depois iam trabalhar. O mercado, insultado e aborrecido, fez novos máximos uns anos mais tarde. Quem sorriu em silêncio foi quem reforçou os ISAs na descida e se esqueceu de parar quando o sol voltou.

Mas não é tudo confuso?

Sim, e esse é o ponto. O ritmo dos sete anos não é uma profecia. É um hábito que o mercado não consegue largar, porque os humanos não conseguem largar os nossos. Às vezes vais comprar cedo demais. Vais desejar ter esperado três semanas. Haverá dias em que a distância entre o teu plano e o preço no ecrã parece um canyon.

É aí que o processo importa. Escreve os teus números quando as mãos estão firmes. Define alertas. Decide quantas tranches vais usar antes de precisares delas. Dá ao teu eu futuro instruções em que possas confiar quando estiveres cansado e acelerado. Não precisas de prever o crash; precisas de um calendário e de coluna vertebral. Se o fizeres, sobrevives a estar errado nas coisas pequenas tempo suficiente para estar certo na coisa grande: o tempo.

Prova no espelho retrovisor

Escolhe as marcas e volta a passar a fita. Comprar na zona de dentes cerrados de 1994 e manter até 2000 apanhou um mercado que aproximadamente triplicou. Comprar a borra do início de 2009, não vender nada até 2015, e o teu índice duplicou e depois duplicou outra vez com dividendos. Adiciona um punhado de nomes tecnológicos e de logística duráveis em 2016 e, em 2021, estavas a ler extractos da corretora duas vezes, só para confirmar que as vírgulas eram fiéis.

Mesmo as fases mais desconfortáveis entregaram resultados se respeitasses o horizonte de sete anos. Comprar no fim de 2022 quando as histórias de inflação eram um tambor constante e, no fim de 2024, estavas a olhar para novos máximos nos EUA e totais em recuperação noutros sítios. Foi arrumadinho? Nem por sombras. Foi suficiente para mudar uma vida, se feito com disciplina ao longo de vários ciclos? Mais vezes do que os cínicos admitem.

Porque é que o padrão faz milionários, não génios

O génio tenta chamar fundos à hora certa. Os milionários planeiam em torno de aniversários e feriados bancários. O génio negocia uma narrativa; os milionários negociam um calendário. Aceitam que preocupar-se com os próximos 4% é uma forma de perder os próximos 200%. Não tentam ser os primeiros. Tentam ainda lá estar quando importa.

O hábito dos sete anos funciona porque te obriga a ligar às grandes quedas e às longas retenções. Transforma pânico em protocolo. Reduz o ruído a uma pergunta prática: é um desses anos? Se for, abres o terceiro balde e carregas no botão mesmo que o dedo trema. Depois continuas a aparecer nos dias normais, enquanto a capitalização composta faz o turno da noite.

Sinais que vale a pena ver sem te tornares monge

Três luzes no painel

Spreads de crédito. Janelas de IPO. A viragem do desemprego. Quando esses três ficam estranhos ao mesmo tempo, o tambor dos sete anos costuma começar. Os spreads alargam, novas admissões desaparecem, os dados de emprego dobram, e as primeiras páginas trocam mexericos de celebridades por gráficos.

Quando isso acontece, não andas por aí a prever o apocalipse. Sacodes o pó às tuas notas. Lembras-te de quantas tranches planeaste. Compras a melhor qualidade que encontrares com um desconto grande o suficiente para parecer ligeiramente indecente. E deixas os profetas discutir a segunda casa decimal.

A parte difícil de admitir

A história dos sete anos não é sexy. Pede-te para não fazeres nada a maior parte do tempo e, depois, para fazeres a coisa desconfortável precisamente quando menos te apetece. Não é uma estratégia de trading; é uma estratégia de paciência. Vais sentir-te tolo quando os preços continuarem a cair depois da tua primeira compra. Vais sentir-te ganancioso quando recuperarem e os teus amigos disserem que tiveste sorte.

E depois olhas para um gráfico de dez anos e percebes que a sorte se parece suspeitamente com um hábito. Há uma quietude nisto. Uma secretária calma. Uma checklist curta. Uma vida que não se dobra à volta de ecrãs. As pessoas mais ricas que conheci moviam-se devagar de propósito. Falavam em anos, não em tiques.

Os próximos sete

Se o padrão se mantiver, 2022 foi uma marca. Isso sugere que o próximo reinício profundo e a sério pode estar mais perto de 2029 do que de 2026, embora pequenas tempestades venham e vão. Entre agora e lá, estamos na subida que a história tende a oferecer a quem continuou a comprar quando parecia rude fazê-lo. Haverá sustos. Há sempre. Eleições, guerras, estrangulamentos de oferta, o sabor do dia da IA. O calendário não te protege da volatilidade, mas impede-te de inventar histórias às 2 da manhã.

Por isso escreve o ano. Faz um círculo numa página de verdade com uma caneta de verdade. Quando a música mudar e toda a gente fingir que já sabia, terás o teu guião pronto. Sete anos é tempo suficiente para a multidão esquecer e para o ciclo reiniciar. A única pergunta que sobra é simples, irritante e irresistível: quando a próxima tempestade entrar, vais lembrar-te de que estavas à espera dela?